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华泰期货-商品策略周报:预期和价格的背离关注
更新时间:2021-09-27

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  近期周期板块受到明显追捧,仍要关注政策边际转松预期能否兑现。【慧博投研资讯】

  上周外需主导型商品利好延续,美元指数的回落,叠加供应端的受限在上周推升铜铝等有色金属走强。(慧博投研资讯)而国内周期板块也受到追捧,政治局会议令积极财政政策预期延后至四季度www.azhpp.com,显示市场开始计价积极财政政策发力预期,目前我们仍不看好后续国内需求端,从高频的开工和销售数据来看,8月的地产和基建有所承压,而8月的金融数据也显示紧信用和严控影子银行等政策延续,因此8月国内经济数据发布以及专项债发行能否放量将是近期重点。我们继续看好外需,看弱内需,部分内需品种要关注供给侧政策执行情况,短期钢材价格或得到支撑,而近期美元指数的走弱和供应端受限对铝等有色品种利好明显;原油方面,上周中国释放战略储备来抑制油价,部分对冲未来原油配额下发的影响,但我们认为四季度中国的原油购买预计仍是边际恢复;农产品中美洲干旱天气导致大豆、玉米等品种供应预期下调,饲料品种仍受益于生猪存栏持续回升,加之美国和国内CPI延续上行大趋势,软商品和生猪或将得到支撑;关于贵金属板块,四季度美国面临类滞胀,而国内类滞胀转入小幅衰退的风险加大,因此从配置角度原油、黄金表现较好,因此我们上调贵金属的配置。

  策略(强弱排序):新能源及轻量化金属(铜、铝、镍等)、贵金属>原油链条商品(原油、燃料油等)>其他品种;

  华泰期货-商品策略周报:各地“双控”从严落地中,供给侧主导内需商品走势-210925

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