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药品代理起家的泰恩康 溢价收购疑云待解
更新时间:2021-09-25

  www.bl5t8.cn热成像体温筛查管控系统!广东泰恩康医药股份有限公司(以下简称“泰恩康”)主营代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料,并提供医药技术服务与技术转让等,其中,和胃整肠丸、沃丽汀两款产品为泰恩康代理运营业务的主打产品。

  距离上次IPO被否不到一年,2020年11月,泰恩康再次提交上市申报稿,经过三轮问询之后,泰恩康于9月15日上会并通过了首发审核。

  实际上,泰恩康此次能够首发过会,很大程度上依赖于其去年8月刚刚上市的自研药“爱廷玖”盐酸达泊西汀片,“爱廷玖”盐酸达泊西汀片是一种男性药物,由于该市场的巨大潜力,“爱廷玖”上市后销量不俗,截至2021年6月仅10个月,其销售收入就高达1.31亿元。不过,在泰恩康的新药上市之前,其则是一家主营业务为代理运营销售医药的公司,也就是俗称的“二道贩子”。

  1999年,趁着改革开放和汕头经济特区第一次扩大范围的机遇,曾在政府机关工作的郑汉杰毅然走出体制,以5万元创办了泰恩康,不过由于初期的规模及资金限制,郑汉杰最终确定了以医药代理为主业的发展道路,从而规避了自主生产、研发所带来的潜在风险。

  直到2020年前,泰恩康仍以医药代理为主要收入来源,招股书披露,2018年至2019年,公司营业收入分别为5.14亿元、4.96亿元,其中代理运营业务分别实现3.67亿元、3.89亿元,占营业收入比重分别为71.53%、78.32%,泰恩康近八成的收入来源于医药代理,而这也是泰恩康上一次IPO被否的主要因素之一。

  依赖多年之前拿下的肠胃药“和胃整肠丸”和日本眼科用药“沃丽汀”的全国唯一总代理权,泰恩康因此为以后的发展打下了良好的基础,在具备一定的实力之后,泰恩康也开始改变思路,逐渐从以营销为主逐步向“研产销”为一体的药企转变。

  为了弥补自身产业链上的短板,泰恩康于2015年并购了天福康,同年,又投资设立山东华铂凯盛生物科技有限公司,2016年,又收购了武汉威康药品有限公司的部分股权,进一步提升了眼科领域的推广能力。

  终于在2020年8月,泰恩康的首款自研药“爱廷玖”盐酸达泊西汀片上市。资料显示,“爱廷玖”盐酸达泊西汀片是国内首家按照化药4类申报,并按照与原研质量一致性评价要求获批的同类品种,为国内“首仿”,其质量、疗效与原研药品等同,而正是“爱廷玖”的上市,极大的增强了泰恩康此次上市的信心。

  值得一提的是,虽然泰恩康的自研药“爱廷玖”在2020年上市,但泰恩康2020年的业绩暴增却并不归功于“爱廷玖”。2020年初,全球新冠疫情爆发,口罩市场罕见的迎来了井喷式需求,泰恩康因此购进了20多条全自动医用口罩生产线自产口罩,当年,泰恩康的口罩的营业收入达到了2.39亿元,占营业收入的33.76%,但随着目前疫情形势的逐渐转好,在口罩业务逐渐转向平稳之后,泰恩康的“爱廷玖”产品又能否独自撑起业绩高速增长的“大旗”?

  上文中提到,2016年,泰恩康收购了武汉威康药品有限公司55%的股权,用以进一步提升了眼科领域的推广能力。

  资料显示,泰恩康根据当时的《资产评估报告》(联信(证)评报字[2016]第A0708号),以收益法评估结果作为股权价值的依据,武汉威康的股东权益的评估价值为5086.38万元,经收购双方的协商,泰恩康最终以3300万元的价格溢价收购了武汉威康55%的股权,并形成了2733万元的商誉。

  2020年4月,泰恩康继续收购了武汉威康剩余45%的股权,该次收购45%股权作价3510万元,同样,这次收购也为溢价收购,收购增值率为134%。

  自此,泰恩康100%控股了武汉威康,武汉威康也成为了泰恩康的全资子公司。但离奇的是,在100%控股武汉威康仅半年之后,泰恩康却以优化管理架构、降低管理成本、整合资源为由,将武汉威康予以了注销,而这一离奇操作,也遭到了监管层对其收购的原因及合理性的质疑。

  以高溢价收购,收购半年后又火速注销,这其中是否存在利益输送?泰恩康需要对此做出说明。返回搜狐,查看更多